Pengaruh Volatilitas Harga Minyak dan Volatilitas Nilai Tukar terhadap Return Pasar Saham Indonesia: Peran Mediasi Volatilitas Pasar Saham Indonesia
The Effect of Oil Price Volatility and Exchange Rate Volatility on Indonesian Stock Market Returns: The Mediating Role of Indonesian Stock Market Volatility
Pengarang:
Adek Tegar Amalia - ; Muthia Pramesti (Pembimbing/Promotor) - ; Ruri Eka Fauziah Nasution (Penguji) - ; Arief Wibisono Lubis (Penguji) -
Deskripsi
Penelitian ini menganalisis pengaruh volatilitas harga minyak dunia (VarO) dan volatilitas nilai tukar USD/IDR (VarE) terhadap volatilitas pasar saham Indonesia (varR), serta mengevaluasi peran mediasi varR terhadap return pasar saham (RETURN), menggunakan data harian periode 2015–2024 (2.520 observasi). Volatilitas diukur dengan model ARIMA(1,1)-GARCH(1,1), sedangkan analisis hubungan antar variabel dilakukan melalui Tobit Regression, SEM, serta regresi Probit dan Logit. Hasil menunjukkan bahwa VarO dan VarE berpengaruh positif signifikan terhadap varR (koefisien masing-masing 0,0373 dan 0,9510; p < 0,01). Namun, varR tidak terbukti menjadi mediator dalam hubungan antara VarO dan VarE terhadap RETURN (p > 0,4), dan tidak ada pengaruh signifikan terhadap arah return (PRET). Temuan ini menegaskan bahwa di pasar saham Indonesia, volatilitas eksternal lebih berdampak pada risiko pasar ketimbang arah atau besaran return harian, sehingga strategi pengelolaan risiko perlu difokuskan pada mitigasi ketidakpastian akibat fluktuasi global.