Tesis
Efektivitas Hedging Menggunakan Saham dan Cryptocurrency dalam Mengurangi Risiko di Pasar Modal Negara-Negara Emerging
The Effectiveness of Hedging Using Stocks and Cryptocurrencies in Reducing Risk in Emerging Markets
Pengarang:
Tantowi Jauhari - ; Zaafri Ananto Husodo (Pembimbing/Promotor) - ; Dony Abdul Chalid (Penguji) - ; Eka Pria Anas (Penguji) -
Deskripsi
Penelitian ini menganalisis efektivitas Bitcoin dan Ethereum sebagai instrumen lindung nilai untuk portofolio saham LQ45 di Indonesia selama tiga periode pasar: pra-pandemi (2018–2020), pandemi (2020–2022), dan pasca-pandemi (2023–2024). Penelitian ini menerapkan GARCH(1,1) untuk mengestimasi volatilitas saham dan model DCC-GARCH untuk mengukur korelasi dinamis dengan cryptocurrency. Efektivitas lindung nilai dinilai menggunakan Hedge Effectiveness Index (HEI). Temuan menunjukkan bahwa baik Bitcoin maupun Ethereum gagal mengurangi risiko portofolio di Indonesia, dengan nilai HEI sebagian besar negatif di seluruh periode. Implikasinya adalah cryptocurrency ini cenderung meningkatkan volatilitas daripada berfungsi sebagai alat lindung nilai yang efektif. Studi ini merekomendasikan aset tradisional atau stablecoin sebagai alternatif yang lebih andal bagi investor Indonesia.