Tesis

Efek Moderating Lockup Saham pada Pengaruh Underpricing terhadap Likuiditas Saham setelah IPO

Share Lockup Moderating Effect on The Effect of Underpricing on Stock Liquidity After IPO

Asimetri informasi dan moral hazard merupakan persoalan yang sangat sering terjadi pada Initial Public Offering (IPO) (Hoque, 2014). Underpricing bertujuan untuk mengatasi asimetri informasi dan untuk menarik uninformed investor untuk membeli saham IPO (Rock, 1986) sehingga diharapkan dapat meningkatkan likuiditas perdagangan saham. Sementara lockup saham bertujuan untuk mengatasi persoalan moral hazard (Brav dan Gompers, 2003) dan sebagai sinyal kepada investor tentang kualitas perusahaan (Ritter & Welch, 2002). Berdasarkan hal tersebut peneliti meyakini bahwa underpricing yang disertai dengan lockup akan dapat mengatasi permasalahan asimetri informasi secara lebih efektif dan mengatasi permasalahan moral hazard yang dapat menjadikan strategi underpricing menjadi semakin lebih efektif (Zheng et al., 2005) dalam menarik investor dan untuk menciptakan likuiditas perdagangan saham. Penelitian ini dilakukan terhadap IPO di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2009-2018. Dalam mengukur pengaruh underpicing pada likuiditas, peneliti menggunakan lima variabel pengukuran, yaitu: trading volume (VOL), bid-ask spread (SPRD), dollar volume (DVOL), turnover (TURN) dan illiquidity (ILLIQ) sementara untuk pengukuran lockup peneliti menggunakan rasio lockup (LOCK). Berdasarkan hasil penelitian ditemukan bahwa lockup tidak memperkuat hubungan underpricing dengan likuiditas setelah IPO. Selanjutnya, dari lima proksi likuiditas yang digunakan ditemukan bahwa underpricing hanya berpengaruh positif signifikan terhadap likuiditas dengan menggunakan proksi DVOL.

Ketersediaan