Kebijakan Makroprudensial, Heterogenitas Bank, dan Dinamika Kredit Pemilikan Rumah di Indonesia

Deskripsi

Kebijakan makroprudensial berperan penting dalam menjaga stabilitas keuangan dan mengelola siklus kredit agar tidak berlebihan pada saat boom dan terlalu lemah saat perlambatan ekonomi. Penelitian ini mengkaji secara empiris efektivitas kebijakan makroprudensial khususnya instrumen Loan to Value (LTV) baik LTV pengetatan maupun LTV pelonggaran dan Kebijakan Likuiditas Makroprudensial (KLM) terhadap pertumbuhan Kredit Pemilikan Rumah (KPR) di Indonesia dengan memperhatikan karakteristik bank. Analisis dilakukan dengan menggunakan model data panel fixed effect yang mencakup Bank BUMN, BPD, Bank Swasta, dan Bank Asing dengan periode bulanan, yaitu Januari 2011-Maret 2025. Hasil penelitian ini menunjukkan hanya kebijakan LTV pengetatan yang berdampak signifikan dalam menahan pertumbuhan KPR dengan jeda waktu 7 bulan, sementara kebijakan LTV pelonggaran dan kebijakan KLM tidak berdampak signifikan terhadap pertumbuhan KPR. Pengaruh kebijakan LTV pengetatan tersebut hanya signifikan pada Bank BUMN dan Bank Swasta, sementara Bank BPD dan Bank Asing tidak signifikan terdampak. Hasil empiris juga mengindikasikan kebijakan makroprudensial perlu disesuaikan dengan karakteristik bank seperti asset bank. Penerapan LTV dapat dibedakan antara kelompok bank dengan asset besar dan bank asset kecil. Penelitian ini juga membuktikan bahwa kebijakan makroprudensial dan moneter saling melengkapi. Selain itu, bauran kebijakan antara makroprudensial, moneter, dan fiskal merupakan faktor penting untuk mendorong sektor perumahan. Interaksi kebijakan LTV pengetatan, suku bunga dan PPN DTP terbukti empiris berdampak positif signifikan terhadap pertumbuhan KPR.