The Impact of Digital Retail (E-Commerce) Adoption on Monetary Policy Effectiveness in Indonesia

Deskripsi

Penelitian ini meneliti dampak pertumbuhan pesat e-commerce di Indonesia dalam mengubah efektivitas transmisi kebijakan moneter Bank Indonesia terhadap inflasi. Dengan menggunakan data triwulanan Indonesia periode 2015 hingga 2025, penelitian ini menerapkan state-dependent Local Projection dengan fungsi transisi logistik yang membagi perekonomian ke dalam rezim low-digital dan high-digital berdasarkan nilai transaksi e-commerce. Hasil penelitian menunjukkan bahwa respons inflasi agregat terhadap guncangan BI-Rate tidak signifikan secara statistik, tetapi respons tersebut berbeda secara signifikan antara kedua rezim pada horizon pendek. Rezim low-digital mengikuti pola sticky-price konvensional, sementara rezim high-digital menyesuaikan harga lebih cepat, suatu arah yang konsisten dengan hipotesis Digital Menu Cost. Temuan ini mengindikasikan bahwa digitalisasi memengaruhi kecepatan, bukan keberadaan, transmisi kebijakan moneter. Namun, bukti tersebut terbatas pada horizon pendek dan bertumpu pada jumlah sampel yang kecil, sehingga implikasinya bersifat kontekstual dan tidak dapat digeneralisasi dengan mudah.