Dynamic Capital Structure as Strategic Leverage Decisions: A Case Study of Garuda Indonesia

Deskripsi

ABSTRAK Nama : Oey Richard Arthur Wijaya Program Studi : Magister Manajemen Judul : Struktur Modal Dinamis sebagai Keputusan Leverage Strategis: Studi Kasus Garuda Indonesia Pembimbing : Arief Wibisono Lubis, Ph.D. Tesis ini menganalisis bagaimana pengelolaan struktur modal yang dinamis dapat berperan dalam keputusan leverage strategis pasca homologasi Garuda Indonesia di tahun 2022. Penelitian ini menilai apakah kebijakan pendanaan yang adaptif mampu meningkatkan ketahanan keuangan dan mendukung nilai jangka panjang melalui peningkatan solvabilitas, kapasitas investasi, dan biaya modal. Dengan kerangka dynamic partial adjustment yang diestimasi menggunakan System GMM serta simulasi Monte Carlo atas Debt Service Coverage Ratio (DSCR), fleksibilitas keuangan diperlakukan sebagai kapabilitas strategis yang terukur. Hasil penelitian juga menunjukkan bahwa profitabilitas menurunkan ketergantungan utang, sementara asset tangibility meningkatkan kapasitas utang. Periode pra-homologasi ditandai oleh penyesuaian leverage yang lambat dan rigid, sedangkan pasca-homologasi terjadi penyesuaian berlebihan namun diikuti perbaikan signifikan pada DSCR, likuiditas, dan penurunan WACC. Temuan ini menunjukkan bahwa keputusan leverage yang dinamis dapat menjadi sumber ketahanan strategis dan penciptaan nilai berkelanjutan.