Pengaruh Transformasi Digital Terhadap Corporate Financialization: Bukti Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia Periode 2018-2023 dengan COVID-19 Sebagai Variabel Moderasi

Deskripsi

Penelitian ini menguji pengaruh transformasi digital terhadap corporate financialization pada perusahaan manufaktur non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018–2023, dengan COVID-19 sebagai variabel moderasi. Transformasi digital diukur melalui analisis teks berbasis kata kunci pada laporan tahunan, sementara corporate financialization diproksikan dengan rasio aset keuangan jangka pendek terhadap total aset. Penelitian menggunakan lagged two-way fixed effects panel model atas 460 observasi firm-year dari 92 perusahaan. Hasil estimasi menunjukkan bahwa transformasi digital berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap corporate financialization tahun berikutnya (β = 0,0162; p = 0,157), dan COVID-19 tidak terbukti memoderasi hubungan tersebut secara signifikan (β interaksi = 0,0020; p = 0,885). Satu-satunya prediktor yang signifikan secara konsisten adalah arus kas operasi (CFO), konsisten dengan precautionary motive. Ketidaksignifikanan pengaruh transformasi digital diinterpretasikan dalam konteks orientasi digitalisasi manufaktur Indonesia yang lebih berfokus pada efisiensi operasional daripada instrumen keuangan, serta keterbatasan ukuran sampel dan kedalaman pasar keuangan domestik.