Skripsi
Global Market Shocks and Commodity Equity Risk: Measuring the Sensitivity of Indonesia Mining Stocks to Oil Price Volatility, Coal Price Volatility, and Global Uncertainty
Pengarang:
Faiz Zaki Dhiwa - ; Dony Abdul Chalid (Pembimbing/Promotor) - ; Asiah Muchtar (Penguji) - ; Junino Jahja (Penguji) -
Deskripsi
Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi pengaruh volatilitas harga minyak
(OILVOL), World Uncertainty Index (WUI), dan volatilitas harga batu bara
(COALVOL) terhadap realized stock return perusahaan pertambangan Indonesia, dengan
tangibilitas aset sebagai variabel moderasi. Berlandaskan pada Efficient Market
Hypothesis (Fama, 1970) dan Signalling Theory (Spence, 1973), penelitian ini
menggunakan pendekatan kuantitatif dengan desain data panel tidak seimbang. Sampel
terdiri dari 27 perusahaan yang terdaftar di sektor IDX Energy selama periode Januari
2016 hingga Desember 2025, menghasilkan 2.710 observasi tingkat perusahaan per
bulan. Data dianalisis menggunakan Common Effect Model (CEM) dengan clustered
standard errors di tingkat perusahaan, serta uji robustness menggunakan Driscoll-Kraay
standard errors, regresi Fama-MacBeth, dan year fixed effects.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa volatilitas harga minyak berpengaruh negatif
signifikan terhadap realized stock return, yang mendukung hipotesis cost-push shock.
Volatilitas harga batu bara ditemukan berpengaruh positif signifikan terhadap realized
stock return, konsisten dengan Commodity Producer Hypothesis karena batu bara
merupakan sumber pendapatan utama perusahaan-perusahaan dalam sampel. WUI dan
tangibilitas aset tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan secara statistik terhadap
realized stock return. Selain itu, tangibilitas aset tidak terbukti memoderasi hubungan
antara OILVOL dan realized stock return secara signifikan, yang mengindikasikan bahwa
"trap effect" akibat kekakuan operasional tidak didukung secara empiris dalam sampel
sektor pertambangan yang homogen ini.
Berdasarkan temuan penelitian ini, diharapkan hasil yang diperoleh dapat memberikan
wawasan yang bermanfaat bagi investor, manajer portofolio, dan pembuat kebijakan
dalam memahami transmisi diferensial guncangan komoditas global terhadap return
ekuitas pertambangan Indonesia.
Kata Kunci: Volatilitas Harga Minyak, Volatilitas Harga Batu Bara, World Uncertainty
Index, Tangibilitas Aset, Return Saham, Saham Pertambangan Indonesia, IDX Energy,
Data Panel
(OILVOL), World Uncertainty Index (WUI), dan volatilitas harga batu bara
(COALVOL) terhadap realized stock return perusahaan pertambangan Indonesia, dengan
tangibilitas aset sebagai variabel moderasi. Berlandaskan pada Efficient Market
Hypothesis (Fama, 1970) dan Signalling Theory (Spence, 1973), penelitian ini
menggunakan pendekatan kuantitatif dengan desain data panel tidak seimbang. Sampel
terdiri dari 27 perusahaan yang terdaftar di sektor IDX Energy selama periode Januari
2016 hingga Desember 2025, menghasilkan 2.710 observasi tingkat perusahaan per
bulan. Data dianalisis menggunakan Common Effect Model (CEM) dengan clustered
standard errors di tingkat perusahaan, serta uji robustness menggunakan Driscoll-Kraay
standard errors, regresi Fama-MacBeth, dan year fixed effects.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa volatilitas harga minyak berpengaruh negatif
signifikan terhadap realized stock return, yang mendukung hipotesis cost-push shock.
Volatilitas harga batu bara ditemukan berpengaruh positif signifikan terhadap realized
stock return, konsisten dengan Commodity Producer Hypothesis karena batu bara
merupakan sumber pendapatan utama perusahaan-perusahaan dalam sampel. WUI dan
tangibilitas aset tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan secara statistik terhadap
realized stock return. Selain itu, tangibilitas aset tidak terbukti memoderasi hubungan
antara OILVOL dan realized stock return secara signifikan, yang mengindikasikan bahwa
"trap effect" akibat kekakuan operasional tidak didukung secara empiris dalam sampel
sektor pertambangan yang homogen ini.
Berdasarkan temuan penelitian ini, diharapkan hasil yang diperoleh dapat memberikan
wawasan yang bermanfaat bagi investor, manajer portofolio, dan pembuat kebijakan
dalam memahami transmisi diferensial guncangan komoditas global terhadap return
ekuitas pertambangan Indonesia.
Kata Kunci: Volatilitas Harga Minyak, Volatilitas Harga Batu Bara, World Uncertainty
Index, Tangibilitas Aset, Return Saham, Saham Pertambangan Indonesia, IDX Energy,
Data Panel