Analisis Sensitivitas Margin Pembiayaan Perbankan Syariah Terhadap Perubahan Suku Bunga Kebijakan di Indonesia: Perbandingan Era BI Rate dan BI 7 Day Reverse Repo Rate

Deskripsi

Penelitian ini menganalisis sensitivitas margin pembiayaan perbankan syariah terhadap perubahan suku bunga kebijakan Bank Indonesia dalam kerangka sistem perbankan ganda (dual banking system), dengan membandingkan era BI Rate dan era BI 7-Day Reverse Repo Rate (BI7DRR); suku bunga kredit konvensional digunakan sebagai pembanding untuk melihat perbedaan derajat pass-through. Data yang digunakan berupa runtun waktu bulanan Januari 2011 hingga Desember 2024 (168 observasi) yang mencakup suku bunga kebijakan, biaya dana, serta suku bunga kredit dan margin pembiayaan menurut jenis penggunaan, yaitu modal kerja, investasi, dan konsumsi. Estimasi dilakukan dengan metode Autoregressive Distributed Lag (ARDL) yang dilengkapi ARDL Bounds Test serta variabel moderasi berupa interaksi antara dummy rezim kebijakan dan suku bunga kebijakan untuk mengidentifikasi perbedaan sensitivitas antarrezim sekaligus memisahkan dinamika jangka pendek dan jangka panjang. Hasil penelitian menunjukkan bahwa reformulasi instrumen ke BI7DRR memperkuat kecepatan transmisi, tercermin dari signifikannya variabel moderasi dalam jangka pendek pada sebagian besar model, tetapi tidak memperbesar kelengkapan pass-through dalam jangka panjang karena transmisi ke suku bunga ritel bekerja secara tidak langsung melalui jalur biaya dana.