Inflation Hedge Characteristics of Equity vs Government Bonds in the US: The Empirical Study of Three Asset Classes Consists of Nominal Bonds, TIPS, & Equity in the US Market to Evaluate the Inflation Hedge Characteristics during the Period from 1990-2023

Deskripsi

Makalah ini mengkaji karakteristik lindung nilai terhadap inflasi dari tiga kelas asset di Amerika Serikat, yaitu Obligasi Nominal AS, Saham AS, dan TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) AS pada periode 1990-2023. Analisis OLS (Ordinary Least Squares) diterapkan untuk menganalisis responsivitas masing-masing kelas aset ini secara terpisah dalam kerangka kerja terpadu. Dalam kerangka kerja ini, inflasi diuraikan menjadi dua bagian; inflasi yang diharapkan dan inflasi yang tidak terduga, serta volatilitas pasar dan efek momentum dari kelas aset ini juga dipertimbangkan untuk analisis yang lebih komprehensif. Hal ini dihasilkan dengan menggunakan model ARIMA-GARCH. Hasilnya menunjukkan karakteristik lindung nilai yang berbeda; TIPS menunjukkan koefisien yang tidak terduga baik untuk inflasi yang diharapkan maupun yang tidak terduga, yang mencerminkan kekhawatiran terhadap suku bunga riil dan likuiditas, saham AS menunjukkan respons positif terhadap inflasi yang tidak terduga, dan obligasi nominal AS menunjukkan respons negatif terhadap guncangan inflasi. Temuan ini menimbulkan keraguan terhadap hipotesis lindung nilai terhadap inflasi tradisional dan semakin menunjukkan bahwa, untuk melindungi diri secara efektif terhadap inflasi, strategi khusus untuk inflasi yang diharapkan dan yang tidak terduga harus diterapkan, serta diperlukan penyesuaian alokasi di antara berbagai kelas aset.