Pengaruh Penilaian Environmental, Social, and Governance (ESG) terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan dengan Kualitas Audit sebagai Variabel Moderasi: Studi pada Perusahaan Terbuka di ASEAN-5 Periode 2019-2024

Deskripsi

Penelitian ini menganalisis pengaruh kinerja ESG terhadap kinerja keuangan dan nilai perusahaan pada perusahaan non-keuangan yang terdaftar di bursa efek kawasan ASEAN-5 (Indonesia, Malaysia, Singapura, Thailand, dan Filipina) selama periode 2019–2024, dengan kualitas audit sebagai variabel moderasi. Kinerja keuangan diukur menggunakan Return on Assets (ROA), sedangkan nilai perusahaan diukur menggunakan Tobin’s Q. Kinerja ESG diproksikan melalui empat variabel independen, yaitu ESG Score, Environmental Score, Social Score, dan Governance Score yang bersumber dari LSEG (London Stock Exchange Group), sementara kualitas audit diproksikan dengan keberadaan auditor Big Four. Penelitian ini menggunakan data panel dari 244 perusahaan yang diolah menggunakan regresi data panel dengan pendekatan Fixed Effect Model (FEM) yang dilengkapi year dummies serta cluster-robust standard errors. Seluruh variabel independen dan kontrol dimasukkan dalam bentuk lag satu periode (t-1) untuk mengurangi potensi endogenitas. Variabel kontrol yang digunakan meliputi ukuran perusahaan (SIZE), leverage (LEV), sales growth (SG), total asset turnover (TATO), dan pertumbuhan ekonomi (GDPG). Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG Score, Environmental Score, dan Social Score berpengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA, sedangkan Governance Score tidak berpengaruh signifikan. Terhadap Tobin’s Q, ESG Score dan Environmental Score berpengaruh negatif dan signifikan, Governance Score berpengaruh negatif dengan signifikansi yang lebih lemah, sementara Social Score tidak berpengaruh signifikan. Kualitas audit tidak terbukti memoderasi pengaruh ESG terhadap ROA maupun Tobin’s Q. Temuan ini mengindikasikan bahwa dalam jangka pendek biaya implementasi ESG cenderung lebih dominan dibandingkan manfaatnya, terutama pada pasar ASEAN yang sebagian besar masih berada pada tahap awal transisi keberlanjutan. Penelitian ini memberikan implikasi bagi perusahaan, investor, dan regulator dalam merumuskan strategi ESG yang lebih terukur dan berkelanjutan di kawasan ASEAN.