Text
International risk sharing dan integrasi keuangan : studi empiris di negara ASEAN-5
Secara teoritis , integrasi keuangan dapat dijelaskan dengan menggunakan tiga pendekatan yaitu: (I) Pendekatan volume based dengan data external a s set dan liabiliti es suatu negara. (2) Pendekatan as set price based dengan kriteria konvergensi pada asset re turn. Dan (3) Pendekatan international risk sharing dengan data konsumsi yang digunakan dalam penelitian ini. International risk sharing (IRS) adalah pembagian risiko secara intemasional antar negara dalam suatu kawasan atau kawasan berbeda yang disebabkan oleh adanya shock terhadap suatu perekonomian (fluktuasi pendapatan) yang dapat menyebabkan konsumsinya bertluktuasi (Sorensen dan Yosha, 1998). Sementara integrasi keuangan pada intinya adalah menghapus hambatan lalu lintas ams keuangan antar negara dalam kawasan, mengembangkan infrastruktur keuangan regional untuk mendukung kelancaran dan meningkatkan transaksi keuangan antar negara, serta memelihara stabilitas keuangan di dalam suatu kawasan (BI, 2007). Secara umum, pendekatan IRS menyatakan bahwa semakin besar derajat IRS dalam suatu kawasan maka semakin besar derajat integrasi keuangan dalam kawasan tersebut. Sebaliknya , semakin kecil derajat IRS maka semakin kecil pula derajat integrasi keuangan dalam kawasan tersebut. Penelitian ini difokuskan pada studi empiris di negara ASEAN-5. Beberapa pertanyaan penelitian yang diajukan berkenaan dengan hat di atas adalah: (1) Apakah kondisi full risk sharing berlaku dalam kasus ASEAN-5? Berapa besar shock terhadap GDP yang diabsorbsi melalui pasar modal dan pasar kredit di negara ASEAN-5? (2) Bagaimana dinamika respon pasar modal dan pasar kredit dengan adanya shock terhadap GDP? (3) Berapa besar manfaat potensial IRS yang diterima oleh masing-masing negara ASEAN-5 jika IRS dilakukan dengan ASEAN-5 dan kelompok negara lainnya? Penelitian IRS dan integrasi keuangan ASEAN-5 bertujuan untuk: (I) Menguji hipotesa full risk sharing di negara ASEAN-5 dan menghitung besamya persentase shock terhadap GDP yang diabsorbsi oleh pasar modal dan pasar kredit. (2) Melakukan estimasi dinamika respon setiap jalur IRS. (3) Melakukan simulasi manfaat potensial yang dapat diperoleh oleh negara ASEAN-5 jika IRS dilakukan dengan ASEAN-5 dan negara lainnya di luar ASEAN-5. Sementara hipotesa penelitian ini adalah: (1) IRS dalam kasus ASEAN-5 belum bersifat full risk sharing. (2) Dinamika respon jalur IRS melalui saving atau disebut jalur pasar kredit lebih besar dibandingkan dengan dinamika respon factor income flow atau disebut jalur pasar modal. (3) Besarnya manfaat potensial dari IRS sangat tergantung pada nilai parameter Constant Relative Risk Aversion (CRRA), di mana semakin besar paramater CRRA (semakin risk averse) maka semakin besar manfaat potensial dari IRS. Implementasi pendekatan IRS secara empiris dilakukan dengan menggunakan data proksi untuk pasar modal yaitu factor income flow sebagai selisih antara GDP dengan GNP dan pasar kredit direpresentasi oleh selisih antara GNP dengan total konsumsi. Metode yang digunakan adalah Metode Korelasi, Model Statis Panel Data, Model Dinamis Panel Vector Autoregressive (PV AR), dan analisis sensitivitas. Secara umum, kesimpulan hasil estimasi IRS menunjukkan bahwa IRS dalam kasus ASEAN-5 masih jauh dari kondisi optimal yaitu kondisifu/l risk sharing. Atau dengan kata lain , derajat integrasi keuangan (integrasi pasar modal dan pasar kredit) di ASEAN-5 masih relatif kecil. Penelitian ini diharapkan dapat berkontribusi dalam memberikan perspektif baru mengenai mekanime IRS yang optimal bagi negara-negara ASEAN-5 dalam rangka menuju integrasi keuangan dan penyatuan mata uang di masa yang akan datang. Ada tabel
Ketersediaan
| Call Number | Location | Available |
|---|---|---|
| D 297 | PSB lt.2 - Karya Akhir | 1 |
| Penerbit | Depok: Program Pascasarjana Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia 2008 |
|---|---|
| Edisi | - |
| Subjek | Monetary economics ASEAN Gross domestic product Financial integration International risk sharing |
| ISBN/ISSN | - |
| Klasifikasi | - |
| Deskripsi Fisik | xiii, 175 p. : il. ; 30 cm. |
| Info Detail Spesifik | - |
| Other Version/Related | Tidak tersedia versi lain |
| Lampiran Berkas | Tidak Ada Data |