Sustainabilitas Fiskal dan Profil Risiko Negara: Bukti Empiris di Indonesia Periode 2005-2024

Deskripsi

Penelitian ini mengkaji keberlanjutan fiskal Indonesia dengan mempertimbangkan perilaku fiskal antar rezim pemerintahan dan keterkaitannya dengan profil risiko negara selama periode 2005–2024. Menggunakan metode VARX dan menjadikan real effective exchange rate (REER) sebagai variabel eksogen, penelitian ini menemukan bahwa terdapat hubungan signifikan antara keberlanjutan fiskal dan sovereign spread. Peningkatan primary balance justru meningkatkan persepsi risiko investor, sementara pengelolaan utang yang hati-hati dan efektif dapat menahan pelebaran sovereign spread meskipun terjadi peningkatan rasio utang terhadap PDB. Temuan ini menunjukkan bahwa keberlanjutan fiskal tidak hanya ditentukan oleh besaran utang, tetapi juga oleh kredibilitas kebijakan fiskal. Oleh karena itu, pemerintah perlu fokus pada penguatan kapasitas pengelolaan utang dan perbaikan kebijakan pendapatan serta belanja negara agar dapat menciptakan surplus atau mengurangi defisit secara berkelanjutan, menjaga stabilitas fiskal, dan menurunkan risiko negara untuk menarik investor.